Nuestra forma
de invertir

Buenas compañías a precios razonables y compañías razonables a buenos precios.

Compañías con altos márgenes, elevado retorno sobre el capital, alta visibilidad de beneficios, ventajas competitivas duraderas y excelente gobernanza.

Compañías con buenos márgenes y retornos sobre el capital menos elevados, tomando ciclos completos con visibilidad más limitada y momentos del ciclo económico incómodos.

Una compañía mala destruirá valor de manera estructural hasta su posible desaparición, o al menos hasta la desaparición de los accionistas.

Nuestra mejor herramienta para gestionar el riesgo.

No solo seleccionamos compañías donde invertir, además construimos carteras.

Una cartera bien construida permite aprovechar mejor los aciertos y reducir el impacto de los errores. La pregunta clave muchas veces no consiste en saber qué compañías tienes o dejas de tener en una cartera, sino cuánto tienes en cada compañía, cuántas compañías tienes en total y en qué se parecen o se diferencian entre ellas.

Equipo de inversión

Beltrán de la Lastra

Director de inversiones y Presidente

  • ICAI – Ingeniería Industrial
  • Bestinver, JP Morgan
  • 27 años de experiencia
Demetris Georghiou
  • Imperial College – Engineering
  • JP Morgan
  • 16 años de experiencia
Vighnesh Padiachy
  • Durham University – English Literature
  • Bestinver – Goldman Sachs
  • 34 años de experiencia
Carlos Arenillas
  • Carlos III
    Berkeley- Economía
  • Bestinver, Nmas 1
  • 11 años de experiencia
Peter Lawrence
  • Cambridge – Modern Languages
  • JPMorgan
  • 34 años de experiencia
Julien García
  • Politécnica – Ingeniería Industrial
  • Bestinver
  • 12 años de experiencia

Proceso de inversión

01 Definición del universo de Inversión

Existen muchas compañías cotizadas en el mundo. No parece razonable pensar que podamos analizar todas. Por eso, lo primero es acotar nuestro universo de inversión.

Definición del universo de Inversión en Panza Capital inversión de capital a largo plazo

02 Análisis Fundamental

El análisis fundamental nos tiene que ayudar a definir una compañía como buena, fea o mala. Tan importante es hacer este análisis antes de invertir como una vez que ya hemos invertido, dado que hay cosas que pueden cambiar.

Buen gobierno

Análisis de su equipo gestor, de su accionariado, relación con clientes, empleados, consumidores, comunidad…

Buen activo

A qué se dedica una compañía, en qué basa su propuesta de valor, cuáles son sus ventajas competitivas, cuál es su estrategia a futuro.

Buen crecimiento

Demanda actual y previsible: Un gran crecimiento en la demanda puede provocar la aparición de nuevos competidores y una demanda decreciente, puede provocar caídas de precios.

03 Valoración

La decisión de incluir una compañía o no en la cartera no viene dada solo por su calidad. La relación entre la calidad y el precio es lo que manda, por eso, valorar correctamente una compañía es tan importante. El valor de una compañía es función de:

  1. La caja que estimamos va a generar.
  2. El grado de seguridad de que eso ocurra.
Valoración en Panza Capital inversión de capital a largo plazo

04 Construcción de carteras

No solo hay que elegir correctamente las compañías, hay que combinarlas de la manera más adecuada. Un peso apropiado en cada posición, y una correcta diversificación, permitirán beneficiarse de los aciertos y reducir el impacto de los errores.

Riesgo

  • Específico
  • No específico

Diversificación

  • Compañía
  • Sector
  • Geografía
  • Temática

Posición

  • Grande (mayor de un 3%)
  • Mediana (entre un 1 y un 3%)
  • Pequeña (menor de 1%)
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